和讯投顾任凌康：证券板块为什么不涨？牛市没了吗？

到底有没有牛市，未来的指数能不能上涨？11月10日，和讯投顾任凌康表示，其实这两天我们这个思想上面也是斗争不断，认为这个市场在前期一系列的这个政策的推动下，指数应该会出现牛市，对吧？目前来讲是牛市。但是我们看到有一些的这个数据，确实对未来的牛市可能也会产生一定的疑虑，到底什么样的原因？那么首先来讲，牛市目前指数的这种走势情况来看，还是就是非常符合牛市的这种特征，包括从底下救市的这个政策以及指数上行的这个趋势，那么在调整这个趋势当中，它仍然是表现的是底部不断的抬高，那么这个牛市的基础或者说牛市上涨的这个趋势呢非常的明显，这里有救市的这个政策，有资金对吧？这里面现在有什么汇金，有保险，等等啊，包括央企国企这些大的企业，这些都是资金的提供方，那么有他们资金的提供，指数上行确实有牛市的走势。

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我们觉得牛市可能缺乏一定的这个基础。为什么这么说？今年前三个季度，实际上所有的上市公司，营收增长5.4%，利润增长1%。很显然这一轮牛市从3000点涨到现在，这些企业内生的动力，并不是利润的上涨推动股价的上涨，纯粹是涨估值。那么我们在3000点的时候，上证指数的市盈率才12.4倍。那么这一轮从3000点涨到现在现在已经涨了大概是涨了17倍，那么创业板可能当时只有40多倍，那么现在已经涨了80多倍了，那么科创板也是这样的情况。那么也就是说我们指数上涨到现在或者说牛市的这种上涨，那么到现在为止它是涨估值。那么涨这种市盈率，这种东西的持续性会怎么样？如果说不能上市公司不能通过利润的增加，通过分红来消化这种估值的话，那么纯粹靠估值水平的上升，那么牛市能否持续是一个问题。我们从相关的板块当中也能看出来。那么为什么这么说？那么前一段时间那么券商板块很多人一定会涨，但是牛市走到现在的这个位置，显然券商板块到现在为止，它的涨幅和历史上出现牛市的时候，上涨了30%。